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明星私募管理人致歉，私募倉位創年內新低

2022-04-20 15:23:18 來源：第一財經

又有百億私募管理人因業績不佳向投資人致歉。

第一財經記者從渠道處獲悉，在4月15日向投資人發布的《致基金投資人的一封信》中，盤京投資合伙人莊濤表示，由其管理的基金，本周出現了大幅回撤，連同之前的損失，導致今年給投資人帶來了較大虧損，因此“覺得有必要在這個時候給大家做一個解釋。”

莊濤稱，在各種因素疊加影響下，今年以來，盤京投資的產品，遭遇了成立以來的最大跌幅，也是公司成立以來遭到的最大損失和考驗。

第一財經記者以投資人身份致電盤京投資時，對方向記者確認了上述信件的真實性，并稱信件主要針對的是老產品。

“莊濤已經把倉位砍到了5-6成(以前倉位大概在8成左右)，也有很小一部分倉位參與了穩增長板塊，但由于莊濤總規模比較大，所以此板塊對其影響有限。”盤京投資工作人員對記者稱。

年初曾稱今年不會是熊市

今年年初，莊濤曾做出預測：“今年不會是一個熊市”。

他當時認為，2022年與2016年頗有相似之處，都是前幾年漲幅巨大收獲頗豐，同時也找不到有大行情的賽道和股票，但出現熊市的可能性很小，開年下跌不代表全年表現不好。

“系統性級別的熊市，都與流動性緊縮密切相關。2022年不僅沒有緊縮，恰恰相反，處于經濟穩增長狀態，流動性只能寬不能緊，現在只是寬松的起始階段，還沒有到全面寬松的時刻。”莊濤認為，“在流動性寬松的大背景下，大可不必擔心”，而且下跌已經比較充分，如果沒有極端的黑天鵝事件，“不是底也差不多了”，市場會逐步經歷“見底-企穩-震蕩-分化”四個階段。

盤京投資上述工作人員稱，上述表達的前提，在于“沒有黑天鵝事件”，但上海疫情和烏克蘭局勢都算黑天鵝事件，對A股是有影響的。

在信件中，對于回撤的根本原因，莊濤認為，還是在于市場極度的風格變化∶地產股，煤炭股，金融股這些很多年沒有表現過的股票成了市場主流，其資重倉的成長股賽道不管基本面如何、估值如何，都被嚴重拋棄。此外，A股年還有一個特點∶垃圾股的走勢遠遠超過想象，各類游資瘋狂利用漲停板炒作各種主題、概念，”這讓我們無論對于大盤股還是中盤股的股指期貨對沖都無法實現“，意識到要對沖可能的大風險時，已經完全來不及。

莊濤也承認，產生這樣的回撤的原因之一，也確實是有幾個股票選的不好。因此，今年到現在的跌幅，是盤京投資成立以來產品遭遇的最大跌幅，也是公司成立以來遭到的最大損失和考驗。”

私募倉位創年內新低

對于后市，莊濤的看法也不樂觀。他稱，如果兩大核心風險(疫情和戰爭)不解除的話，A股的上述極端風格有可能持續，產品凈值可能還將面臨壓力。如果這兩大風險極端化，不排除今年是他們這類投資者的"熊市"。同時，也要看到，在4月中旬這個時點，成長類投資正處在非常糟糕的時刻。

他進一步分析認為，目前兩大風險仍在發酵，甚至疫情導致的停產還在進行，不具備成長股的投資氣氛。在估值方面，即便靜態估值，現在還只能看2021年的估值，還顯得只是合理，但不便宜。

與盤京投資類似，風格接近的公募、私募迫于壓力，已經進行了"調倉換股"，私募的股票倉位目前已經創出了年內新低。

私募排排網數據顯示，截止4月8日，股票私募倉位指數為74.25%，較上周相比下降1.16%，終結了之前的連續3周上漲態勢，并且創出了年內新低，遠低于今年來股票私募倉位指數75.32%的平均水平。

不同規模股票私募中，百億私募減倉力度最大。百億股票私募倉位指數為78.78%，較上周相比，百億股票私募倉位指數下降了2.38%，力度最大，目前百億股票私募倉位指數僅僅略高于3月11日那一周，創出了年內次新低。較百億股票私募今年來79.65的平均倉位指數相比，下降了0.87%。

在文章最后，莊濤還是給投資人以信心。

“大家還是要再給我們一些時間。成長型投資由于看2023年的估值，獲利機會將大大高于上半年。對于信心很足！我和大家講過，中國經濟處在一個長期的調整期，這種情況下，從中長期來看，還能持續保持高景氣的優質賽道的優質成長類企業，仍是稀缺的。”莊濤說，“在風險沒有消除的情況下，可能未來一個季度還會面臨持續的壓力，但機會的天平也在緩慢傾向于我們這邊。”

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