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美聯(lián)儲“鷹聲”日益嘹亮美股投資者涌向期權(quán)市場進(jìn)行防御

2022-04-15 15:16:35 來源：英為財情

在美聯(lián)儲升息以對抗數(shù)十年來最高的通脹之際，美股投資者正越來越多地轉(zhuǎn)向期權(quán)市場，以防市場進(jìn)一步下跌。

隨著美聯(lián)儲加速倒向鷹派立場，美股正動蕩不安，今年以來標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)下跌約7%。在此背景下，投資者對看跌期權(quán)的需求正在升溫。買入看跌期權(quán)可以讓他們在股市下跌時獲得保護(hù)。

根據(jù)Trade Alert的數(shù)據(jù)，SPDR S&P 500 ETF Trust未平倉看跌合約與未平倉看漲合約比率的一個月移動平均值為2.25，是至少過去四年來的最高水平。

除此之外，被稱為華爾街“恐懼指標(biāo)”的芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù) (VIX) 最近處于21附近，并且在2022年的大部分時間里都遠(yuǎn)高于其歷史中值17.6。

Elevation Securities衍生品量化策略主管Anand Omprakash表示，股市投資者也可能擔(dān)心債市動蕩可能會蔓延至股市。

衡量美國國債預(yù)期波動率的ICE BofA MOVE指數(shù)仍接近3月初觸及的兩年高位。

分析師表示，羅素2000小盤股指數(shù)和標(biāo)普500零售ETF近幾周也獲得了防御性期權(quán)倉位。

投資顧問公司Options Solutions的總裁Steven Sears表示，市場前景黯淡，加上投資者去年錄得大量未實(shí)現(xiàn)收益，促使更多客戶進(jìn)行保護(hù)性交易。“他們希望在不賣出的情況下鎖定這些獲利，”Sears稱。

這一次美聯(lián)儲不會輕易出手救市

市場認(rèn)為，如果股市跌幅過大，美聯(lián)儲將停止收緊甚至放松貨幣政策，以穩(wěn)固市場。投資者將此形容為“美聯(lián)儲看跌期權(quán)”（Fed put）。最近的一個案例是在2019年，當(dāng)時美聯(lián)儲在股市暴跌后停止了加息周期。

不過，一些投資者認(rèn)為，這一次美聯(lián)儲決策者對市場疲軟的反應(yīng)可能不會那么強(qiáng)烈。該央行已經(jīng)暗示，準(zhǔn)備好通過大幅升息和迅速縮減資產(chǎn)負(fù)債表，來對抗40年來最嚴(yán)重的通脹。

美銀全球研究（BofA Global Research）的分析師周二在一份報告中表示:“持續(xù)高企的通脹，正將美聯(lián)儲從一個抑制波動性和提供回報的機(jī)構(gòu)，變成一個帶來波動性并抑制回報的機(jī)構(gòu)。”

根據(jù)美銀最新月度調(diào)查，基金經(jīng)理們認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)只有跌至3637點(diǎn)，美聯(lián)儲才會出手支撐市場——比今年的低點(diǎn)還要再低約13%。

另一個緊張跡象是，基金經(jīng)理的現(xiàn)金配置接近2020年4月以來的最高水平。