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天天資訊：“補(bǔ)血”方式上新！保險(xiǎn)公司版永續(xù)債落地監(jiān)管推動(dòng)創(chuàng)新資本補(bǔ)充工具

2022-08-12 21:48:06 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社8月12日訊（記者王宏）保險(xiǎn)公司版永續(xù)債落地。中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)今日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)公司發(fā)行無(wú)固定期限資本債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱“通知”），明確保險(xiǎn)公司無(wú)固定期限資本債券的核心要素、發(fā)行管理等規(guī)定，自2022年9月9日起實(shí)施。

無(wú)固定期限資本債券，又稱“永續(xù)債”。保險(xiǎn)公司傳統(tǒng)資本來(lái)源方式包括股東注資、發(fā)行資本補(bǔ)充債券以及資本內(nèi)生渠道，但實(shí)際操作中都有著諸多缺陷。隨著償二代二期新規(guī)的正式實(shí)施，保險(xiǎn)公司償付能力面臨更高要求。業(yè)內(nèi)專家表示，推動(dòng)保險(xiǎn)公司版永續(xù)債可進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充渠道，提高保險(xiǎn)公司核心償付能力充足水平。

保險(xiǎn)公司版永續(xù)債落地

【資料圖】

無(wú)固定期限資本債券，又稱“永續(xù)債”，根據(jù)《通知》，是指保險(xiǎn)公司發(fā)行的沒(méi)有固定期限、含有減記或轉(zhuǎn)股條款、在持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失、滿足償付能力監(jiān)管要求的資本補(bǔ)充債券。

《通知》規(guī)定，保險(xiǎn)公司減記和轉(zhuǎn)股的觸發(fā)事件包括持續(xù)經(jīng)營(yíng)觸發(fā)事件和無(wú)法生存觸發(fā)事件。持續(xù)經(jīng)營(yíng)觸發(fā)事件是指保險(xiǎn)公司的核心償付能力充足率低于30%。無(wú)法生存觸發(fā)事件是指發(fā)生以下情形之一：一是中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)認(rèn)為若不進(jìn)行減記或轉(zhuǎn)股，保險(xiǎn)公司將無(wú)法生存；二是相關(guān)部門認(rèn)定若不進(jìn)行公共部門注資或提供同等效力的支持，保險(xiǎn)公司將無(wú)法生存。

《通知》指出，保險(xiǎn)公司發(fā)行的無(wú)固定期限資本債券，贖回后償付能力充足率不達(dá)標(biāo)的，不能贖回；支付利息后償付能力充足率不達(dá)標(biāo)的，當(dāng)期利息支付義務(wù)應(yīng)當(dāng)取消。保險(xiǎn)公司無(wú)法如約支付利息時(shí)，無(wú)固定期限資本債券的投資人無(wú)權(quán)向人民法院申請(qǐng)對(duì)保險(xiǎn)公司實(shí)施破產(chǎn)。

《通知》規(guī)定，保險(xiǎn)公司可通過(guò)發(fā)行無(wú)固定期限資本債券補(bǔ)充核心二級(jí)資本，無(wú)固定期限資本債券余額不得超過(guò)核心資本的30%。

保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司不得發(fā)行無(wú)固定期限資本債券

值得注意的是，《通知》第二條提到，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司不得發(fā)行無(wú)固定期限資本債券。

畢馬威保險(xiǎn)行業(yè)咨詢合伙人、英國(guó)精算師劉皓宇認(rèn)為，一些保險(xiǎn)集團(tuán)旗下同時(shí)持有信托、證券、資管等牌照，《通知》中不允許其發(fā)行上述資本工具有助于避免其監(jiān)管套利，例如：將資本配置于非保險(xiǎn)領(lǐng)域。

聯(lián)合資信則認(rèn)為，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司主要業(yè)務(wù)為投資并持有各子公司的股權(quán)，有責(zé)任保障各保險(xiǎn)子公司的資本充足，如若允許保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司發(fā)行無(wú)固定期限資本債券補(bǔ)充其核心資本，則將不利于其保障保險(xiǎn)子公司的資本安全。

拓寬保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充渠道

光大證券認(rèn)為，《通知》出臺(tái)原因在于，償二代二期工程對(duì)保險(xiǎn)公司實(shí)際資本與最低資本的計(jì)量趨嚴(yán)，保險(xiǎn)公司的償付能力面臨更高要求。

聯(lián)合資信指出，當(dāng)前階段保險(xiǎn)公司的資本來(lái)源渠道主要為股東注資、發(fā)行資本補(bǔ)充債券以及資本內(nèi)生渠道，但從實(shí)際操作過(guò)程來(lái)看，股東注資往往周期較長(zhǎng)且存在稀釋股權(quán)比例、投資回報(bào)率要求等方面問(wèn)題；利潤(rùn)留存渠道對(duì)資本補(bǔ)充的過(guò)程相對(duì)緩慢，在業(yè)務(wù)擴(kuò)張階段或?qū)⑿纬梢欢ㄖ萍s；資本補(bǔ)充債券僅能補(bǔ)充附屬一級(jí)資本，對(duì)核心資本及核心償付能力充足率無(wú)法起到補(bǔ)充及提升作用。

“償二代二期”新規(guī)在今年正式落地。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年以來(lái)，有15家險(xiǎn)企對(duì)外披露了增資擴(kuò)股計(jì)劃，增資擴(kuò)股總額達(dá)到353.6億元；此外，有9家險(xiǎn)企成功發(fā)行資本補(bǔ)充債，合計(jì)發(fā)債211.5億元。總體來(lái)看，今年上半年險(xiǎn)企補(bǔ)充資本總額超560億元。

劉皓宇表示，《通知》針對(duì)目前保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)一步補(bǔ)充和增強(qiáng)資本實(shí)力，滿足償付能力監(jiān)管的客觀需要，明確了通過(guò)無(wú)定期債券的具體發(fā)行和管理要求，有助引導(dǎo)保險(xiǎn)企業(yè)合理規(guī)劃資本，保護(hù)投資人和保單持有人的權(quán)益。

銀保監(jiān)會(huì)方面表示，推動(dòng)保險(xiǎn)公司發(fā)行無(wú)固定期限資本債券是進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充渠道，提高保險(xiǎn)公司核心償付能力充足水平的重要舉措，有利于增強(qiáng)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)防范化解和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，也有利于進(jìn)一步豐富金融市場(chǎng)產(chǎn)品，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)。

標(biāo)簽：保險(xiǎn)公司