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【環(huán)球新視野】布油料將升至110美元！摩根士丹利：明年油市面臨七大不確定性

2022-11-28 16:59:59 來(lái)源：英為財(cái)情

(資料圖片)

摩根士丹利在上周五在一份報(bào)告中表示，2023年全球石油市場(chǎng)將面臨七大不確定性。該公司的基準(zhǔn)情境預(yù)計(jì)在明年一季度末之前，石油市場(chǎng)的供應(yīng)將略微過(guò)剩，在第二季度將恢復(fù)平衡，隨后在明年下半年將出現(xiàn)供應(yīng)緊缺，從而給油價(jià)帶來(lái)上行動(dòng)力，預(yù)計(jì)明年底布油將升至110美元。

大摩分析師表示，明年石油市場(chǎng)的命運(yùn)，在很大程度上將取決于七大關(guān)鍵領(lǐng)域的不確定性，包括：

航空業(yè)的復(fù)蘇情況、中國(guó)的需求狀況、歐盟對(duì)俄油的禁運(yùn)制裁、柴油供應(yīng)的緊張程度、美國(guó)頁(yè)巖油氣的前景、戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)釋放的結(jié)束以及能源行業(yè)的資本支出。

在航空業(yè)復(fù)蘇方面，大摩分析師表示，目前全球航空燃油消耗量仍比2019年的水平低約200萬(wàn)桶/天，他們預(yù)計(jì)其中很大一部分將在未來(lái)幾年內(nèi)恢復(fù)。

在中國(guó)市場(chǎng)的需求方面，摩根士丹利認(rèn)為，受疫情影響，中國(guó)目前的石油需求仍比2020/21年度的水平低約100萬(wàn)桶/天。然而該公司預(yù)計(jì)，明年一季度之后中國(guó)的石油需求將開(kāi)始復(fù)蘇。

此外，歐盟對(duì)俄油的禁運(yùn)制裁也將是關(guān)鍵。摩根士丹利表示，10月份歐盟每天仍從俄羅斯進(jìn)口約240萬(wàn)桶石油。未來(lái)幾個(gè)月，不僅俄羅斯需要尋找其他買家，歐盟也需要尋找其他供應(yīng)商。盡管其中有很大一部分或許能夠找到新的購(gòu)銷渠道，但兩邊的進(jìn)展也都可能不會(huì)很順利、不會(huì)很迅速。

隨著柴油庫(kù)存不斷減少，本月早些時(shí)候柴油價(jià)格相對(duì)于汽油和原油的溢價(jià)已經(jīng)達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄水平。摩根士丹利預(yù)計(jì)，由于失去俄羅斯的供應(yīng)，接下來(lái)全球柴油供應(yīng)也可能仍然吃緊。

而在油井性能和鉆井庫(kù)存深度方面，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量也令人擔(dān)憂。

摩根士丹利還預(yù)計(jì)，在經(jīng)歷了史無(wú)前例的美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放——自3月以來(lái)日均80萬(wàn)桶后，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的釋放可能在未來(lái)幾周內(nèi)停止。

最后，未來(lái)能源行業(yè)的資本支出仍然是一個(gè)決定性的話題。大摩表示，資本支出真正合適的水平究竟在哪，很難具體估算。但在目前水平上，資本支出不足以滿足長(zhǎng)期需求的風(fēng)險(xiǎn)是存在的。

大摩分析師總結(jié)稱，“如果我們上述對(duì)每一種情況的基本預(yù)期都實(shí)現(xiàn)了，它們往往會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生正面影響。而如果我們預(yù)測(cè)錯(cuò)了，市場(chǎng)將會(huì)大致保持現(xiàn)狀，這將是中性的。目前，石油市場(chǎng)面臨著宏觀經(jīng)濟(jì)的不利因素。然而，展望2023年，這些因素最終會(huì)使價(jià)格向上傾斜。”

對(duì)于油價(jià)明年的具體預(yù)測(cè)，摩根士丹利研究部在上周發(fā)布的2023年戰(zhàn)略展望中預(yù)計(jì)，油價(jià)明年的表現(xiàn)將超過(guò)黃金和銅，全球基準(zhǔn)的布倫特原油價(jià)格將在2023年底達(dá)到每桶110美元。

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