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一萬名觀眾有一萬個《流浪地球2》印象，賣方分析師看到的是投資機會，分析師梳理五大春節見聞

2023-01-29 09:13:53 來源：英為財情

財聯社1月28日訊（記者黃靖斯）截至1月27日，2023年春節檔期總票房67.24億，位列中國影史春節檔票房榜第二位。這其中，《流浪地球2》憑借其票房及口碑賺足了一波存在感，一萬名觀眾眼中就有一萬部《流浪地球2》印象，賣方分析師的“印象”更多卻是投資機會。

1月27日，招商證券策略首席分析師張夏在朋友圈發表了一則《流浪地球2》觀后感，從賣方研究視角剖析這部科幻片中潛在的投資機會。張夏認為，《流浪地球2》基本把未來科技趨勢說清楚了，包括量子計算機、太空電梯（超強度材料）、大規模中央控制無人機群、人工智能、數字人、可控核聚變、機器人、機械外骨骼、3D打印等等。

【資料圖】

正是因為《流浪地球2》揭示了未來科技諸多發展趨勢，張夏也戲稱，它甚至可以取名為《高考志愿填報指南》、《VC、PE風險投資指引》、《人類命運共同體大型資料片》。

事實上，作為金融業最敬業的職群之一，分析師春節假期也并沒有閑著，除了筆耕不輟地更新假期市場觀點、接二連三的電話會外，春節回鄉見聞也是分析師一年一度的保留節目。據不完全統計，截至1月28日，共有包括海通證券、申萬宏源、中信建投、中金公司等多家券商的分析師發表了10余篇回鄉見聞。

這些分析師來自成都、舟山、福州、溫州、新干、赤峰、洛陽、河池、秦皇島……他們同樣是春運返鄉大軍中的一員，更善于通過微觀視角或草根調研捕捉煙火升騰背后的鄉土變遷、居民消費、旅游出行乃至產業轉型升級，進而把脈背后的產業動向和投資機遇，也通過一城一池、一點一滴的見微知著，窺見后“疫”時代經濟修復動能。

視角一：年味回歸，居民消費強勁復蘇

隨著各地疫情高峰已過，從餐飲、影院到服裝消費品，今年春節期間線下消費的強勁復蘇已在預料之中，尤其是二三線城市當中。消費復蘇同樣是分析師回鄉見聞中普遍提及的高頻詞，但部分分析師也注意到，民眾的消費信心和消費強度要完全恢復，仍需要時間。

中信建投食品飲料分析師菅成廣的杭州回鄉見聞釋放出濃厚的疫后復蘇色彩。一方面煙酒仍然是送禮重頭戲，送禮、宴席市場很少看到400元以下的白酒；另一方面，大眾消費也存在升級的趨勢，除了傳統賣場外，會員制超市也受到居民青睞，大眾對鮮奶的需求在快速提升，走親訪友除了煙酒之外更多會選擇帶車厘子、獼猴桃等高檔水果或者核桃仁等堅果。

海通證券宏觀分析師李林芷看到了家鄉舟山消費復蘇的三大特征：一是從餐飲消費來看，選擇現場就餐的人數明顯增加；二是從觀影消費來看，影院上座率逐日攀升，但與疫情前仍有差距；三是從零售消費來看，商場人流恢復仍然有限。此外，李林芷也發現，在消費需求增加的同時，供給卻在悄然收縮，使得漲價成為普遍趨勢。

申萬宏源策略分析師林遵東來自福建福州，他總結出來的家鄉商場消費特點是非耐用品消費恢復較快，而大型耐用品消費恢復尚早，具體包括：一是今年春節前夕的消費量相比去年有所上升，并且顯著高于前幾個月，另外線上消費的比例有所上升；二是2022年大型家具的生意較差并且春節前夕銷量也沒有明顯提升。

海通證券固收分析師藏多來自秦皇島，他也發現家鄉商的“年味”逐步回歸——超市里已經被人群和滿滿當當的購物車占據過道，商品豐富性也有了明顯提高；各種店鋪（餐飲店、飾品店、服飾店、潮玩店等）的人流量都比之前增加了不少；人們觀影熱情明顯升溫，影院熱門場次上座率大概在80%以上，劇本殺、密室等娛樂場所數量在增加。

“家鄉的煙火氣逐漸回來了，消費迎來復蘇與新生”，來自江西新干的申萬宏源輕工分析師如是總結道——餐飲小店店員語氣中透露出生意紅火的欣喜，熟悉的餐廳因滿座而訂不到位，新的消費場景、消費品類逐漸涌現，商超中SKU更豐富了，貴價海鮮產品的出現也充分體現消費升級的趨勢，此外，某大型家居購物中心，無論是品牌實力、購物環境、消費服務體驗，都較傳統的老建材市場有大幅提升，縣域經濟的潛力有待充分挖掘。

盡管這次春節人流量和消費熱度多少有些超預期，但賣方分析師也發現了背后的隱憂，中金公司固收團隊分析師認為，從消費金額角度，恢復程度可能沒有人數看上去那么理想，“疫情三年以來，都有一個經濟特性，就是人流量相對容易恢復，但消費金額要恢復到疫情前存在一定的難度，民眾的消費信心和消費強度要完全恢復，仍需要時間?！?/p>

一些中微觀的觀察現象也可以佐證：一是2023年春節群發微信紅包的現象和頻率繼續下降；二是各線城市的商場，消費集中在餐飲和電影，而一般的服裝店和其他店鋪，人流量和生意卻比較一般，甚至春節期間，很多此類店鋪不開門營業；三是居民消費更追求性價比。

視角二：旅游現“報復性”高峰

“排了三個小時茶顏悅色”“杭州靈隱寺凌晨人山人?！薄巴砩暇劈c，人在張家界等下山”“人比兵馬俑多”“高速上堵了7個小時”……從零下53℃的東北，到熱帶椰林的三亞，春節期間全國人民“報復性”旅游的火爆情況，想必讓不少網友都歷歷在目。

海通證券宏觀分析師李林芷感同身受，其家鄉舟山也出現了“報復性”旅游高峰。相關數據顯示，今年春節，舟山是國內民航客運量同比增長最快的城市之一，且民宿預訂量大幅提升，同比增長3倍。其中，普陀山旅游消費已經超過疫情前水平，停車場一度突破最大停車量，前往普陀山的公路擁堵路段超8公里。

在旅游出行方面，申萬宏源策略分析師林遵東也有類似的發現，其家鄉福州的國家森林公園園內人數已經顯著高于過去幾個月，并且相較于前幾年園內總游玩人數有了較大的提升。他同時發現，戶外運動消費逐漸成為青年人的首選，“公園、郊外等戶外場所逐漸轉變為青年人聚會的好去處，并且青年對于戶外露營設備的購買接受程度相比于之前大幅上升?！?/p>

隨著市內旅游業逐步發展，申萬宏源產業研究分析師也看到，家鄉赤峰的特色顯得更有韻味。受疫情管控影響，身邊熟人朋友多以赤峰市內“微旅游”為主，譬如以草原觀光、大漠探險為主題的克旗和翁旗草原自駕旅、喀旗及寧城等地區的康養度假游、以文化體驗為特色的敖漢、左旗歷史文化旅游路線，種類豐富，更配合 “暢游赤峰”微信小程序、赤峰旗艦店APP等線上平臺，活躍了假日旅游市場，展現了市民對高品質生活的美好期盼。

“旅游城市和旅游景點人山人海，但配套服務人員和配套設施跟不上”，這是中金公司固收團隊提到的憂慮。最為典型的是打車很難打，而且旅游景點內部的商鋪沒有開門營業，旅游設施很多也日久失修，缺乏維護。此前景點當地人的反饋是，一來很多旅游從業人員都改行了，導致服務人員不足以及設施缺乏維護；二來當地人對未來的旅游業預期也不高，認為疫情三年改變了太多人，經濟周期下消費意愿不強，因此當地人繼續投資旅游行業的訴求不高。

視角三：道路交通出行擁堵

說到春節假期，春運必定是繞不開的話題，尤其在疫后恢復常態化流動的第一年。1月21日至27日，全國鐵路發送旅客5017.4萬人次，日均發送716.8萬人次，同比增長57.0%，恢復至2019年的83.1%，其中1月26日、27日迎來返程客流高峰，連續2天突破千萬人次。

從道路交通的情況來看，中金公司固收團隊的發現是，一線城市和四五線城市市內交通通暢，二三線城市容易出現堵車。一線城市，由于回家過年和出外旅游的人數較多，市區內人流下降，總體感覺交通很通暢。四五線小城市和小縣城，雖然人流較正常水平也回升（回家過年的人增加），但地方相對空曠，也不容易堵車。二三線城市，一方面有一線城市回流過年的人口，另一方面，如果是旅游城市，外來旅游人數增加，城市內部容易出現堵車現象。

在常規的道路運輸外，也有不少分析師看到了家鄉在基礎設施、在公共交通等方面的點滴變化。

海通證券策略分析師余培儀返鄉過節期間最大的感慨是，家鄉溫州在數年間產生了不小的變化，證明我國科技發展的紅利已初步體現在日常生活的諸多方面。以道路交通為例，余培儀觀察到，家鄉不少道路已被重新修葺、拓寬，不少路段還安裝了相應的監控攝像頭。此外，他提到溫州已經上線了智慧交通綜合信息管理平臺，可以利用覆蓋交通基礎設施及人、車、物等多方面的物聯網，縱覽交通運輸全景，推動本地交通檢測、管理往智能化方向發展。

秦皇島的公交車數量銳減是海通證券固收分析師藏多的特別發現，從高頻數據來看，2022年下半年以來，秦皇島市擁堵延時指數大幅下降至2020年一季度水平附近，歲末年初震蕩回升，受春節假期影響再度回落，且明顯低于往年春節水平。藏多認為，公共交通這一“城市的血脈”何時能正常運營或仍待“限號”措施恢復、居民習慣改變、財政補貼支持等多方合力。

視角四：房地產市場異常冷清

作為疫情政策優化后的第一個“黃金周”，兔年春節成為不少少開發商實現開門紅的希望所在，“春節樓市不打烊”“推出0月供計劃”也是不少樓盤吸引眼球的一大利器。但無論從樓市成交數據情況，還是分析師的回鄉見聞來看，今年的春節樓市似乎異常冷清。

“秦皇島樓市偏冷、成交較少，房價的下降或未能明顯提振購房需求。”這是海通證券固收分析師藏多的一大發現。安居客網站顯示，截至1月25日，秦皇島海港主城區待售樓盤僅有8處，全部在售新房樓盤共有28處。此外，藏多注意到近幾年已經很少看到家鄉有新建的樓盤，“很多人對樓市仍持觀望態度，購房意愿的修復或仍需時間?！辈囟喔锌?。

申萬宏源策略分析師林遵東也發現家鄉福州的年輕人租房意愿大于買房，原因主要有兩方面，一是經濟形勢不穩定的情況下未來收入不確定較高，擔心還不上貸款；二是二手房價在持續下跌，居民在等房價跌到底部后入手。為了長期考慮，本地居民目前或更多選擇將收入轉化為儲蓄，為以后的大額消費做準備。

但也有一些來自房地產市場的積極信號，來自內蒙古赤峰的申萬宏源產業研究分析師發現，赤峰體育中心“鳥巢”體育館及新城區有了更多拔地而起的高樓，不僅滿足周邊地區人口涌進帶來的住房需求和生活需求，更能滿足因老城區交通擁堵而催生的住房改善需求。

視角五：城鄉經濟建設煥然一新

城鄉經濟建設通常也是分析師觀察家鄉變化的一大視角。從回鄉見聞的描述來看，隨著基礎設施建設如雨后春筍般涌出，工業加速升級改造，產業新動能不斷釋放，分析師的家鄉也呈現出煥然一新的面貌。

申萬宏源產業研究分析師來自內蒙古赤峰，他的一大感觸是，受益于區域中心城市的打造及產業結構的不斷優化，一些新興產業園區逐步完工落地，并悄然出現在新聞、期刊甚至公交站牌上，譬如以電子信息產業為主的松山信息數創科技產業園、以合金類精深加工產業為主的高端新材料產業園、以高端裝備制造為主的松山區智能制造綠色低碳產業園等。

今年回舟山，海通證券宏觀分析師李林芷的一個感受是，家鄉建設繼續突飛猛進，新項目、新工程、新產業如雨后春筍般涌現。分領域看，基礎設施新開工項目投資額同比增長114.8%，制造業新開工項目投資額同比增長201.3%，其中交通基建和工業技改是投資的重點領域。其中，浙石化4000萬噸/年煉化一體化項目總投資1730億元，是目前世界上投資最大的單體產業項目，也是迄今國內民營企業投資規模最大的項目。

來自溫州的海通證券策略分析師余培儀從家鄉部分經營者的口中得知，盡管企業在2022年遭遇了一定困難，但經營者對2023年的形勢已充滿希望，認為后續疫情將難以帶來明顯的影響，經濟大環境將逐步改善，企業的營商環境有望好轉。

標簽：投資機會