環球熱頭條丨東北證券首席經濟學家付鵬：今年不要有“6000點不是夢1萬點剛起步”想法，全球大牛市說法過于樂觀
財聯社2月5日訊（記者高艷云）2月4日，東北證券聯合發起的“2023（首屆）長白山高峰論壇”舉辦，東北證券首席經濟學家付鵬在論壇“2023中國宏觀經濟展望與政策取向”環節發表主旨演講稱，今年應注意把握資本市場的交易節奏，“全球全市場的大牛市”的說法過于樂觀，今年A股不要有“6000點不是夢，1萬點剛起步”的想法。
付鵬認為，投資邏輯正在發生改變，要重視現金流生意而不是杠桿生意，要重視企業的投資回報率而忽略分母端的估值，孫正義類風投現在日子難過，未來將更難過。
(資料圖片僅供參考)
同時，付鵬提到，美元利率是真正決定全球估值的重要指標之一，國內一級市場風投對企業的估值也是由美元利率決定，美國金融市場對全球資產定價起到錨定作用。
如何刺激消費進一步拉動經濟？付鵬直言，居民的消費不需要刺激，如果對于遠端的預期收入是穩定的，那么居民的消費行為就會是自發的。
“6000點不是夢，1萬點剛起步”的想法今年不要有
付鵬提到，今年經濟與資本市場大概率是“強預期、弱現實”的情況，注意把握資本市場的交易節奏，A股今年更多是橫盤震蕩狀態。
“強預期的時候我跟，但是我肯定不會有那種（A股）‘6000點不是夢，1萬點剛起步’的想法，不可能。‘全球全市場的大牛市’，未來這個話我覺得也過于的樂觀。”付鵬稱。
關于經濟，付鵬指出，去年11月份國內防疫政策的轉向，對于經濟重啟至關重要。對中國經濟真正的影響就是，從2021年的4月份開始的不確定性到去年的11月份轉為確定性。
“從去年的11月份到前兩天為止，金融市場都處在超級預期樂觀中間。”付鵬提到。
關于美國經濟及資本市場，付鵬認為，美國現在頂層在通縮，頂層的就業在消失，頂層的薪資增長在消失，頂層的金融資產回報率在消失，底層在通脹。
付鵬指出，投資邏輯正在發生改變。
“我們的前半生的這40年的邏輯非常地清晰，但后半生，對于實體經濟部分，你可能更要重視現金流生意，而不是杠桿生意。現金流收益和杠桿收益是兩回事。那么你做金融資產投資的話，你可能要更重視分子端回報（企業的投資回報率），而忽略分母端估值。”付鵬坦言。
“類似于孫正義風投已經日子難過了，未來兩三年，可能后邊日子會更難過?！备儿i笑稱。
美國金融市場錨定全球資產定價
付鵬表示，中國資本市場參與者結構和素質發生巨大變化，金融市場現在的運轉邏輯跟2009年之前的運轉邏輯相比，發生較大變化。
“現在中國金融市場跟海外關聯度越來越高，需要給中國金融市場的理解建立一套模型?！备儿i說。
關于市場的估值，付鵬稱，美元的名義或實際利率，是真正決定全球估值的重要指標之一，國內一級市場風投對企業的估值，是由美元利率而非人民幣利率決定。
為何美國金融市場能夠站在全球金字塔頂端？付鵬認為，很重要的一個原因就是，美國金融市場對全球資產定價起到錨定作用。
居民消費不需要刺激
如何提升國內的消費水平？付鵬認為，居民的消費不需要刺激，如果對于遠端的預期收入是穩定的，那么居民的消費行為就會是自發的。
付鵬進一步闡述稱，美國居民部門在消費領域有非常細的數據，尤其是占比，這些數據證明美國的消費增長是非常線性的，“就是我說的他只要收入增長，只要預期穩定，任何人有了錢都想過點好日子?！?/p>
付鵬以疫情放開后的滑雪度假為例，稱疫情后的滑雪度假區以家庭游為主，并且出現一房難求的情況，以往高收入人群、高凈值用戶人群占比多的情況并未出現。
“只要擺脫了疫情這種不確定性的東西，先讓自己緩沖一下，不管是收入好壞、就業有無，大家在春節期間還是非常樂意去平復心理的?！备儿i稱。
付鵬指出，只要給大眾一個穩定的環境，讓大眾有這樣的一個預期，有錢的有有錢的消費方法，沒錢的有沒錢的消費方法，但是都會有線性的消費產生。
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