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全球即時(shí)：從頂流賽道到無(wú)人問津，罕見主題基金募集失敗，光伏寒意傳導(dǎo)，百億基金經(jīng)理喊話“還有氣兒”

2023-03-23 22:06:27 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社3月23日訊（記者閆軍）猝不及防，昔日“明星”光伏賽道基金竟然遭遇發(fā)行失敗！

3月22日，國(guó)融光伏主題行業(yè)優(yōu)選公告募集失敗，這是繼1月份中信建投均衡成長(zhǎng)發(fā)行失敗之后，年內(nèi)發(fā)行失敗的第二只基金產(chǎn)品。近期光伏板塊調(diào)整明顯，中小基金公司率先嘗下發(fā)行失敗的苦果。

“新能源跌麻了！”對(duì)于投資者感受而言，從前兩年的“云端”已經(jīng)跌至谷底。從指數(shù)來(lái)看，2020年至2021年期間，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)兩年漲幅達(dá)到214.8%，而到了2022年全年跌幅為-9.32%。更為極致的是，2022年8月17日-2023年3月22日區(qū)間內(nèi)，該指數(shù)回撤幅度達(dá)到了22.39%。

(資料圖)

換句話而言，如果投資者沒有在去年8月逃頂，到現(xiàn)在損失慘重，尤其是在中特估、數(shù)字經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)吸金之下，市場(chǎng)關(guān)于基金經(jīng)理“砍倉(cāng)”新能源的說(shuō)法流傳甚廣，以至于在3月20日，新能源強(qiáng)勢(shì)反彈的當(dāng)天，華泰柏瑞基金指數(shù)投資部總監(jiān)助理、“百億”光伏ETF基金經(jīng)理李沐陽(yáng)在社交平臺(tái)調(diào)侃“別拔（氧氣罐），還有氣兒”！

沒有永遠(yuǎn)上漲的板塊，新能源真的到了“砍倉(cāng)”的程度么？市場(chǎng)呈現(xiàn)一定的分歧：一方面有基金經(jīng)理認(rèn)為，風(fēng)格輪動(dòng)加快的情況下，投資不該“與趨勢(shì)掰手腕”；另一方面，亦有基金經(jīng)理選擇堅(jiān)守，前海開源基金投資部總監(jiān)崔宸龍表示，整體來(lái)看對(duì)新能源的配置沒有下降，原因在于“從目前看，新能源、半導(dǎo)體這些行業(yè)屬于節(jié)奏的問題，這些行業(yè)大的產(chǎn)業(yè)邏輯沒有發(fā)生轉(zhuǎn)變”。

昔日“頂流”賽道基金如今發(fā)行失敗

3月22日，國(guó)融基金公告顯示，國(guó)融光伏主題行業(yè)優(yōu)選混合型證券投資基金于2022年6月23日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予注冊(cè)的批復(fù)，截至2023年3月20日基金募集期限屆滿，未能滿足約定的基金備案條件，故《基金合同》不能生效。

根據(jù)基金備案條件要求，新發(fā)基金需自基金份額發(fā)售之日起3個(gè)月內(nèi)，滿足基金募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣且基金認(rèn)購(gòu)人數(shù)不少于200人的條件，可停止發(fā)售并通過(guò)驗(yàn)資等環(huán)節(jié)向證監(jiān)會(huì)辦理基金備案手續(xù)。

從募集資料來(lái)看，國(guó)融光伏主題行業(yè)優(yōu)選的認(rèn)購(gòu)時(shí)間區(qū)間為2022年12月21日至2023年3月20日，募集目標(biāo)為10億份。截至3月20日，該基金的認(rèn)購(gòu)天數(shù)已達(dá)90天，但并未能達(dá)到募集最低成立條件。

根據(jù)基金合同，國(guó)融光伏主題行業(yè)優(yōu)選在投資范圍上，嚴(yán)格了光伏領(lǐng)域限制，基金股票(含存托憑證)投資占基金資產(chǎn)的比例范圍為60%-95%，其中投資于基金定義的“光伏”范疇內(nèi)的股票資產(chǎn)不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。

對(duì)于光伏主題基金發(fā)行失敗，市場(chǎng)頗為意外。從昔日頂流到如今無(wú)人問津，對(duì)于此次發(fā)行失敗的原因，有市場(chǎng)分析人士指出，首先還是投資者用腳投票，對(duì)當(dāng)下光伏領(lǐng)域的不看好，自去年下半年以來(lái)，光伏行業(yè)調(diào)整明顯；其次，也一定程度上凸顯了中小基金公司的發(fā)行困境，缺乏亮眼業(yè)績(jī)與渠道優(yōu)勢(shì)的情況下，“寒意”最先傳導(dǎo)至中小基金公司。

公開資料顯示，國(guó)融基金成立于2017年，旗下共有8只基金產(chǎn)品，9名基金經(jīng)理，在管規(guī)模為4.34億元，在非貨資產(chǎn)排名為169/185。

年內(nèi)光伏基金收益率悉數(shù)告負(fù)

光伏主題基金不受市場(chǎng)“待見”，與其近期表現(xiàn)不無(wú)相關(guān)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至3月22日，全市場(chǎng)18只名稱中明確為“光伏”的基金收益率全部告負(fù)，年內(nèi)收益區(qū)間在-3.99%到-5.7%之間，因成立時(shí)間密集分布在2021年以后，因此，多數(shù)基金成立以來(lái)總回報(bào)同樣不樂觀。

從長(zhǎng)周期維度來(lái)看，成立以來(lái)表現(xiàn)最好的是李沐陽(yáng)管理的華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF，其成立于2020年12月7日，在光伏行情啟動(dòng)之初積累了可觀的漲幅，截至目前收益率為31.18%；而在2021年10月和2022年相對(duì)高點(diǎn)成立的匯添富中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)增強(qiáng)、浦銀安盛中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF兩只基金表現(xiàn)相對(duì)較差，成立以來(lái)回報(bào)率分別為-24.73%、-23.76%。

對(duì)于光伏行業(yè)調(diào)整的原因，李沐陽(yáng)日前表示，本來(lái)碳中和就是一個(gè)大周期，從2020年開始“碳中和”行情啟動(dòng)已有三年了，成長(zhǎng)變成周期是每個(gè)制造業(yè)的宿命，因?yàn)槔麧?rùn)率不可能永遠(yuǎn)保持增長(zhǎng)，而市場(chǎng)會(huì)覺得你的增速不及預(yù)期，配不上之前的估值水平；與此同時(shí)，包括材料等競(jìng)爭(zhēng)格局也會(huì)逐步惡化。

從估值來(lái)看，估值已經(jīng)足夠低。李沐陽(yáng)在3月20日在社交平臺(tái)分享光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)PE（TTM）顯示，當(dāng)前該指數(shù)為20.05%,已經(jīng)處于歷史的0%分位。恰逢當(dāng)天光伏指數(shù)漲幅為1.02%，迎來(lái)久違的上漲，李沐陽(yáng)也在調(diào)侃“別拔（氧氣罐），還有氣兒”！

賽道擁擠度下降，有基金經(jīng)理仍堅(jiān)守

今年以來(lái)，關(guān)于新能源“砍倉(cāng)”的說(shuō)法絡(luò)繹不絕，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中特估概念的確吸引了更多市場(chǎng)的目光與資金，那么新能源是否還有投資價(jià)值呢？

選擇離場(chǎng)的大有人在，日前，興證證券研報(bào)顯示，隨著市場(chǎng)持續(xù)震蕩波動(dòng)，主要熱門賽道擁擠度顯著回落，多數(shù)已處在中等偏低水平，成長(zhǎng)行業(yè)當(dāng)前擁擠度有所分化，新能源、光伏等擁擠度較低。

站在當(dāng)前，如何看待后市，李沐陽(yáng)認(rèn)為，沒有任何一個(gè)行業(yè)永遠(yuǎn)成長(zhǎng)，行業(yè)未來(lái)的空間在于分化。今年是光伏從關(guān)注邏輯轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)注業(yè)績(jī)的關(guān)鍵一年，隨著業(yè)績(jī)逐步兌現(xiàn)以后，光伏板塊包括整個(gè)新能源板塊還會(huì)有很多新的刺激點(diǎn)，這個(gè)機(jī)會(huì)是值得把握的。

崔宸龍也在近期表示，因?yàn)閷?duì)投資周期看得比較久，整體來(lái)看他對(duì)新能源的配置沒有下降。短期的回調(diào)是多重因素造成的，比如全市場(chǎng)都受到海外加息的影響，估值體系上承受的壓力比較大。

他表示，從目前看，新能源、半導(dǎo)體這些行業(yè)屬于節(jié)奏的問題，這些行業(yè)大的產(chǎn)業(yè)邏輯沒有發(fā)生轉(zhuǎn)變。但是往往在市場(chǎng)比較低迷的時(shí)候，表現(xiàn)出的是放大各種擔(dān)心。比如新能源行業(yè)，市場(chǎng)擔(dān)心產(chǎn)能過(guò)剩，然而在高速成長(zhǎng)的行業(yè)中，產(chǎn)能過(guò)剩也是會(huì)階段性存在的，但最終會(huì)被需求增長(zhǎng)所消化，這是一個(gè)行業(yè)發(fā)展正常的表現(xiàn)。

崔宸龍認(rèn)為，在現(xiàn)在的悲觀情緒下，很多龍頭企業(yè)估值幾乎被殺到了“地板”上，而這些公司在前幾年行業(yè)比較熱的時(shí)候，很難以合適的價(jià)格買到，現(xiàn)在可供選擇的標(biāo)的更多。細(xì)分行業(yè)來(lái)看，一直看好鋰電池、光伏、新能源運(yùn)營(yíng)商等。

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