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金評天下｜消費仍待發力，關注科技創新|環球動態

2023-05-19 19:55:28 來源：金融投資報

4月CPI同比上漲0.1%，漲幅較上月回落0.6個百分點。 CPI保持低位運行，主要原因是當月菜價下跌較快，再加上國際原油價格下行帶動國內汽柴油價格走低，以及汽車“價格戰”影響較大。當前消費修復對價格的推升作用主要體現在旅游等服務價格快速上漲。

(資料圖片僅供參考)

從好的角度看，居民消費價格總體水平不高，在消費能力依舊存在的情況下，對下一步擴大消費是件好事。

那么我們現在有沒有消費能力呢？其實國內的消費能力空間還是很大的，廣義貨幣總量M2已經超過280萬億元，你一定要說市場缺錢，這完全背離了客觀事實。

但現在大量的資金沉淀在銀行體系里，比如今年一季度，銀行居民存款就增加了近16萬億元，接近去年全年的居民新增存款。為什么很多人拿著錢不敢花？以前這些錢很大一部分用于歸還房貸或者購買新房，拉動房地產產業鏈全鏈條滾動發展，但現在房地產市場歸于沉寂以后，這些錢不知道該往哪里去消費，投資股票市場與理財市場，又擔心風險太高，只能一股腦全都存銀行。

但這些錢最終是要走向消費市場的，只是缺少一個契機。隨著經濟的逐步復蘇，老百姓收入增加后，自然會在購車出行、改善性住房等方面出手，如果再疊加政策“紅包”以及新型消費場景的出現，那么居民消費的意愿會更足。

目光再聚焦人民幣匯率。本周美元兌人民幣漲到7以上。美元升值人民幣相對貶值，美元這兩周升值了差不多3%，所以人民幣適當貶值也很正常，雙向波動后匯率最終取決于經濟基本面。所以大家看到本周初A股和港股在短期跳水后，后半段又恢復了常態。

從樂觀一點的角度看，人民幣適當貶值并非壞事，它有利于中國出口商品降低成本提升競爭力。

從海關總署的數據看，今年前4個月我國進出口總值13.32萬億元人民幣，同比增長了5.8%，其中出口7.67萬億元增長10.6%，進口5.65萬億元增長0.02%。特別是剛剛過去的4月份，出口增長了16.8%，進口反而下降0.8%，貿易順差持續擴大。

因此這個時候人民幣適當貶值有利于繼續擴大出口，只是需要注意的是，我們的出口產品構成還需要不斷優化，人民幣貶值并不會提升出口商品的科技含量，只是會提升總量，而在出口的質與量之間，還需要適度把握平衡。

最后談談“中特估”和銀行股，這是市場上最近爭議比較大的一個話題，而且前段時間銀行股大漲也被認為是“中特估”最后的瘋狂，虹吸了太多的資金，造成二級市場“失血”。

這個問題其實應該分開來看，銀行股并非“中特估”的全部，“中特估” 也不僅僅是銀行股的估值回歸。畢竟如果宏觀經濟不景氣，銀行業的業績增速也會滑坡。我們可以看到今年一季度各大銀行的業績并非大家想象那么好，但是股價卻出現大漲，形成了一種強烈的反差。

因此最近銀行股大漲的原因并非“中特估”概念的炒作，應該是部分銀行定期存款和理財產品資金的移倉，還有就是人民幣在全球貿易中的地位提升以后，部分銀行作為結算行將受益，比如此波上漲行情中領漲的中國銀行。

而要談到真正的有價值的“中特估”還是不少，畢竟國內的央企在很多領域實力還是非常雄厚的。

日前國資委負責人再次強調，國資央企要“強化企業科技創新主體地位，瞄準全球行業競爭前沿，加大和國內外各種所有制企業的合作力度，大力推進關鍵核心技術攻關，勇攀科技高峰，搶占未來發展制高點。”大家關注“中特估”不僅僅是低估值這么簡單，而應該是提升科技含量，要站在全球行業競爭前沿的角度去思考，要高瞻遠矚，要在科技央企里面多選擇，搶占“中特估”最強的科技分支，這才是決勝之道。

編輯|陳雨禾校檢|袁鋼審核|姚彥如

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