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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨日評(píng)

2022-03-21 17:03:33 來(lái)源：英為財(cái)情

原油：俄烏局勢(shì)持續(xù)緊張?油價(jià)維持上漲；
周一國(guó)內(nèi)原油期貨價(jià)格繼續(xù)上漲，主力SC2205合約報(bào)收于676.1元/桶，上漲18.6元/桶，漲幅2.83%，持倉(cāng)增加3813手。俄烏危機(jī)由緩和再度變得緊張。烏克蘭總統(tǒng)在尋求外部其他國(guó)家的援助。美國(guó)和一些國(guó)家升級(jí)對(duì)俄羅斯制裁，俄烏危機(jī)再度面臨可能進(jìn)一步升級(jí)的危險(xiǎn)。全球原油供應(yīng)端暫時(shí)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性大量增產(chǎn)的消息。俄羅斯表示，有關(guān)俄烏局勢(shì)談判取得重大進(jìn)展的報(bào)道“有誤”。美國(guó)眾議院以壓倒性多數(shù)批準(zhǔn)終止俄羅斯的貿(mào)易最惠國(guó)待遇。國(guó)際能源署（IEA）預(yù)測(cè)4月開(kāi)始俄羅斯每日石油供應(yīng)量減少300萬(wàn)桶，疊加地緣局勢(shì)懸而未決等因素影響，市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)收緊預(yù)期的憂慮加重。技術(shù)面，油價(jià)企穩(wěn)反彈，可能繼續(xù)上漲。操作建議：震蕩偏多思路為主。

橡膠：關(guān)注下方支撐?膠價(jià)或有望企穩(wěn)反彈；
周一滬膠盤(pán)中探底回升。現(xiàn)貨方面，今日上海市場(chǎng)人民幣現(xiàn)貨價(jià)格重心跟隨盤(pán)面走低50元/噸左右，業(yè)者觀望心態(tài)濃厚，市場(chǎng)交易低迷，主流參考價(jià)格如下所示：19年全乳價(jià)格為12750-12800元/噸，越南3L/混合膠價(jià)格為12800元/噸附近，實(shí)單具體商談。供應(yīng)端，目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)云南局部地區(qū)已經(jīng)開(kāi)割，需求端，市場(chǎng)缺乏利多驅(qū)動(dòng)，短期偏弱局面難改。國(guó)內(nèi)疫情防控升級(jí)，輪胎企業(yè)開(kāi)工短期有所下滑，多個(gè)城市居家隔離政策下輪胎需求仍然維持偏弱。宏觀面，國(guó)內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)政策可能有望陸續(xù)出臺(tái)。關(guān)注原油價(jià)格變化對(duì)橡膠的影響。技術(shù)面，關(guān)注下方支撐，膠價(jià)或有望企穩(wěn)反彈。操作建議：可輕倉(cāng)試探做多。

PTA：需求制約?PTA高開(kāi)回落；
周一PTA高開(kāi)回落，收漲1.69%。下周貨源報(bào)盤(pán)參考期貨2205升水5元/噸自提，遞盤(pán)參考2205平水自提，參考商談6035-6195元/噸自提，買(mǎi)賣(mài)氣氛一般。3月PTA供應(yīng)預(yù)期減量，下游聚酯開(kāi)工高位，終端需求受疫情影響稍弱。俄烏局勢(shì)反復(fù)，油價(jià)震蕩反彈，PTA成本支撐增強(qiáng)。PTA短期走勢(shì)仍受成本影響，關(guān)注油價(jià)走勢(shì)。建議依據(jù)油價(jià)滾動(dòng)操作。

聚烯烴：供需雙弱?聚烯烴高開(kāi)低走；
周一塑料高開(kāi)低走，收漲0.15%。現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)上調(diào)，下游剛需接貨為主，實(shí)盤(pán)側(cè)重商談，今日線性華北報(bào)價(jià)8950-9150元/噸，華東報(bào)價(jià)9000-9200元/噸，華南報(bào)價(jià)9200-9400元/噸。
周一PP高開(kāi)低走，收漲0.47%。現(xiàn)貨市場(chǎng)偏暖運(yùn)行，下游入市意愿不足，午前成交欠佳，今日拉絲華北報(bào)價(jià)8750-8800元/噸，華東報(bào)價(jià)8800-8850元/噸，華南報(bào)價(jià)8870-8900元/噸。
短期檢修增加供應(yīng)縮量，下游需求受疫情擾動(dòng)，市場(chǎng)供需雙弱格局，石化企業(yè)小幅累庫(kù)，但原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，利潤(rùn)壓縮估值偏低，成本端有托底效應(yīng)，盤(pán)面或維持震蕩運(yùn)行，關(guān)注石化去庫(kù)情況。建議企穩(wěn)可逢低短多。

甲醇：能化反彈?甲醇震蕩上行；
周一甲醇主力合約2205較前一交易日漲幅2.3%，增倉(cāng)7萬(wàn)手，持倉(cāng)69萬(wàn)手。現(xiàn)貨方面，太倉(cāng)甲醇市場(chǎng)報(bào)盤(pán)2990-3020元/噸（20/40）。山西甲醇市場(chǎng)新單上漲，晉城部分裝置停車(chē)，部分新單商談參考2600元/噸。交割基準(zhǔn)地江蘇甲醇庫(kù)存下降1.2萬(wàn)噸，主要一方面是受到天氣影響，江蘇部分碼頭短時(shí)封航，進(jìn)口船貨卸貨時(shí)間延遲。另一方面受疫情影響，江蘇部分區(qū)域物流受阻，太倉(cāng)提貨量明顯提升，周內(nèi)剛需提貨穩(wěn)固。操作建議：震蕩思路操作。

燃料油：國(guó)際原油走強(qiáng)?燃油震蕩上漲；
周一，國(guó)際原油大漲，燃油穩(wěn)中有升。近期，國(guó)際原油高位運(yùn)行，支撐能化商品成本端，國(guó)內(nèi)焦化利潤(rùn)較好，油漿需求穩(wěn)定。國(guó)際方面，近期航運(yùn)業(yè)回暖明顯，BDI指數(shù)回升，船用油需求旺盛。國(guó)際天然氣現(xiàn)貨價(jià)格處于歷年高位，燃油發(fā)電需求保持穩(wěn)定，國(guó)際庫(kù)存處于低位，利好基本面。但是前期燃油漲幅較大，價(jià)格高于預(yù)期值，近期燃油有跟隨原油回歸真實(shí)價(jià)值的趨勢(shì)。今日現(xiàn)貨價(jià)格較為穩(wěn)定，除東北地區(qū)油漿上漲幅度較大，其他地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格小范圍浮動(dòng)。短期，關(guān)注國(guó)際原油走勢(shì)對(duì)燃油成本端的支撐和天然氣價(jià)格走勢(shì)。

瀝青：原油支撐?瀝青穩(wěn)定；
周一，國(guó)際原油持續(xù)走強(qiáng)，瀝青價(jià)格穩(wěn)定。三月以來(lái)，國(guó)內(nèi)煉廠開(kāi)工率持續(xù)低位，與上周基本一致，煉廠利潤(rùn)較差。需求方面，目前瀝青市場(chǎng)整體需求較為一般，受疫情影響，目前工程項(xiàng)目開(kāi)工率較低，市場(chǎng)真實(shí)需求較為平淡，中下游目前按需采購(gòu)，大規(guī)模交投情緒不高，受疫情影響，目前瀝青需求釋放時(shí)間可能推遲到4月中下旬開(kāi)始。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)庫(kù)存穩(wěn)中有升，社會(huì)庫(kù)存可控，廠家?guī)齑嫔蠞q，部分地區(qū)有累庫(kù)現(xiàn)象出現(xiàn)，部分煉廠持續(xù)降價(jià)緩解庫(kù)存壓力，目前瀝青行業(yè)利潤(rùn)較差，焦化利潤(rùn)較好，部分煉廠選擇生產(chǎn)渣油等產(chǎn)品。現(xiàn)貨方面，今日東北、華南、西南地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格小幅度下降。目前，瀝青市場(chǎng)整體需求較為薄弱，需關(guān)注原油對(duì)瀝青成本端支撐。

鐵合金：錳硅面臨成本支撐?但合金供需過(guò)剩；
錳硅：周一錳硅期貨價(jià)格回落。近期錳礦價(jià)格飆升給錳硅帶來(lái)成本支撐。供需面來(lái)看，錳硅供需趨于過(guò)剩，但海外市場(chǎng)價(jià)格較高給市場(chǎng)帶來(lái)支撐。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)69.33%，較上周減0.48%；日均產(chǎn)量29565噸，減133噸。五大鋼種硅錳（周需求）：140105噸，環(huán)比上周減1.11%，全國(guó)硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)）：206955噸，環(huán)比上周減0.45%。雖然供需略過(guò)剩，但國(guó)際市場(chǎng)變化支撐錳硅走勢(shì)，成本支撐錳硅。建議錳硅期貨觀望為主。
硅鐵：周一硅鐵期貨價(jià)格下跌。國(guó)際因素來(lái)看，隨著俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)酵，利多硅鐵出口。但硅鐵自身供需趨于過(guò)剩，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)50.45%，較上期降1.28%；日均產(chǎn)量17782噸，較上期降165噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：24196.8噸，環(huán)比上周降0.08%，全國(guó)硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：12.44萬(wàn)噸。硅鐵維持較好利潤(rùn)。國(guó)內(nèi)硅鐵供需趨于寬松，但預(yù)計(jì)出口繼續(xù)走高。建議硅鐵期貨觀望為主。

螺紋鋼：疫情再度沖擊?鋼價(jià)短期利空；
周一螺紋鋼期貨夜盤(pán)震蕩偏弱。上周?chē)?guó)內(nèi)疫情再起，單日新增超兩千人，疫情波及28個(gè)省份，使得鋼材需求受到較大影響。同比來(lái)看，建筑鋼材成交量環(huán)比上周下降8%，這在季節(jié)性復(fù)蘇的季節(jié)極為罕見(jiàn)，說(shuō)明需求將拖累鋼價(jià)短期現(xiàn)貨的走勢(shì)。除需求外，供給也受到了疫情的影響。唐山進(jìn)行全員核酸檢測(cè)，鋼貿(mào)、物流停工，高爐維持基本生產(chǎn)。鋼廠利潤(rùn)較低，預(yù)計(jì)鋼材產(chǎn)量會(huì)由升轉(zhuǎn)降，對(duì)原料形成壓力，但疫情也影響了港口的運(yùn)輸。市場(chǎng)交易停滯。我們認(rèn)為，在疫情影響市場(chǎng)需求的當(dāng)下，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格大漲可能不高，期貨或?qū)⑥D(zhuǎn)為升水期貨。目前鋼廠利潤(rùn)處于低位，市場(chǎng)下行也面臨成本支撐。鋼材出口價(jià)格仍然較高，出口利潤(rùn)極好，海外價(jià)格高企。投資者觀望為主。

來(lái)源：國(guó)信期貨