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全球消息！定調經濟回升向好，更有新能源、人工智能迎政策暖風，首席經濟學家火速解讀政治局會議

2023-04-28 20:52:07 來源：英為財情

財聯社4月28日訊（記者閆軍）中央政治局4月28日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。

(資料圖片僅供參考)

此次會議認為，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力得到緩解，經濟增長好于預期，市場需求逐步恢復，經濟發展呈現回升向好態勢，經濟運行實現良好開局。

會議還指出，當前我國經濟運行好轉主要是恢復性的，內生動力還不強，需求仍然不足，經濟轉型升級面臨新的阻力，推動高質量發展仍需要克服不少困難挑戰。

值得注意的是，新能源、人工智能兩大賽道在現代化產業體系中被重點提及，尤其是人工智能發展首次在政治局會議中被提及，重視通用人工智能發展，營造創新生態，重視防范風險。同時，會議強調要鞏固和擴大新能源汽車發展優勢，加快推進充電樁、儲能等設施建設和配套電網改造。

此外，會議還就恢復和擴大需求、提振經營主體信心、深化改革、有效防范化解重點領域風險等方面指明方向。

明確釋放高質量發展、主導產業等信號

此次會議定調了經濟發展呈現回升向好態勢，經濟運行實現良好開局，但問題仍存。對此，多位經濟學家給出解讀。

東方證券首席經濟學家邵宇表示，經濟增長好于預期的這個判斷是符合當下的實際情況的，從經濟數據來看，一季度GDP同比增長4.5%，整體略超預期。但從結構來看，的確像民間投資、房地產投資等結構上還有一些隱憂，所以從中長期的增長動力上還是有所不足。

對于其中存在的問題，中泰證券首席分析師楊暢作出總結，主要存在四個問題：一是“內生動力還不強”；二是“需求仍然不足”；三是“經濟轉型升級面臨新的阻力”；四是“推動高質量發展仍需要克服不少困難挑戰”。

積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力，這一表述延續了去年12月的政治局的表述。邵宇表示，總體政策呈現出連貫性，不論是強調高質量發展，還是增強經濟內生力量上，這都要求未來在提質增效做文章，政策可能會加大把握結構性或者精準度，換句話說就是政策的顆粒度要更細，這樣才能夠擊中這些問題的關鍵或者薄弱環節。

創金合信基金首席經濟學家魏鳳春認為，這一政策沒有變化，是政治局判斷中國經濟處于修復期，高質量的增長需要內生的修復，主力軍是市場主體而不是政府。這決定了財政和貨幣的作用在于解決經濟運行的外部性，而不是去擾動市場運行的既有軌道。

此外，魏鳳春還總結此次政治局會議傳遞出五個方面的明確信號：

首先，以高質量發展為內容的現代化之路是堅定無疑的，長期的戰略不以短期的沖擊而改變，寄希望短期刺激的預期消除。

其次，現代化之路上新的主導產業已經明確，從要素角度講，新的能源與數字經濟時代的人工智能是施政者確定的濃墨重彩的畫板。

第三，房地產的政策沒有變化，在產業轉型期，房地產的“三高”模式將會被摒棄，不僅如此，過去三高模式帶來的后遺癥，并催發的金融風險還在持續影響到經濟的增長。

第四，下一步政策的出發點集中在對內激發市場主體，特別是民營經濟的內生活力，這是經濟歷次低迷期屢試不爽的政策法寶。加快對外開放步伐，高質量高規格引進外資的成功經驗，都是在復刻中國過去四十年的成功之路。

第五、擴大需求，特別是消費需求，是下一步政策的有力抓手。基于消費群體的層級不同，地方政府將會因地制宜，各顯其能，通過微觀消費的激活來帶動全局經濟的修復。近期大火的“淄博燒烤”可以看作是地方政府有益的嘗試，此種模式為全國消費需求修復打造了一幅可復制的模板。

首提人工智能，鞏固和擴大新能源優勢

對于加快建設以實體經濟為支撐的現代化產業體系，會議指出，既要逆勢而上，在短板領域加快突破，也要順勢而為，在優勢領域做大做強。要夯實科技自立自強根基，培育壯大新動能。要鞏固和擴大新能源汽車發展優勢，加快推進充電樁、儲能等設施建設和配套電網改造。要重視通用人工智能發展，營造創新生態，重視防范風險。

值得注意的是，在強調鞏固和擴大新能源汽車發展優勢基礎上，不少市場分析人士注意到，這是政治局首次提出人工智能產業發展。

邵宇表示，此次會議著重提及新能源、人工智能兩個新興產業，這是當前中國經濟中重要的產業亮點，加大對這兩個產業的支持力度，也能夠刺激產業機構亮點，轉化出更大的產出，起到對經濟的拉動作用。

華泰固收在政治局會議初步感受時表示，以實體經濟為支撐的現代化產業體系。在短板領域加快突破，在優勢領域做大做強。點名能源汽車和充電樁、儲能等設施建設和配套電網改造。重視通用人工智能發展。鼓勵頭部平臺企業探索創新，尤其是在數字經濟、人工智能等領域，平臺企業仍是主力軍。

魏鳳春認為，這兩大領域將會是未來主導產業的重要載體，二者合流的概率也非常大。從政策的表述看，新能源汽車領域的受益點主要是新能源汽車政策產業鏈、充電樁、儲能等設施建設和配套電網改造。行業看主要是電力設備、光伏、新能源汽車等受到政策扶持。人工智能影響的行業主要是，計算機、電子、傳媒、通信等目前市場已經高度認同的數字經濟。

今年以來，人工智能等TMT板塊漲幅居前，人工智能指數年內最高漲幅達到60%，盡管近期有所回調，但4月28日，TMT領域再次迎來爆發，Wind互聯網指數漲幅達到8.41%，資金凈流入超過131億元，文化傳媒指數漲幅達6.58%，軟件指數、電腦硬件指數、人工智能指數等漲幅均超過4%。

招商基金表示，中央政治局會議提出要重視通用人工智能發展，營造創新生態，重視防范風險，這一消息一定程度提振市場信心。

不過，從當前業績來看，除金融科技龍頭與工業軟件龍頭公司業績超預期外，其他大部分計算機公司年報或季報業績相對并不突出甚至低于預期。因此，招商基金指出，人工智能產業鏈短期波動相對較大，基于中長期視角，人工智能技術發展將大概率繼續推動行業景氣度上行，而數字中國、數據要素、自主可控依然是行業中長期的驅動邏輯。展望后市，人工智能作為引領科技生產力革命，以及對于垂直領域賦能的邏輯都不變，疊加軟件開發板塊由于去年業績低基數和人員成本控制，今年業績有望得到釋放。

招商基金還指出，整體看，2023年或是數字經濟建設發力的重要節點，信創產業作為數字經濟發展的基礎，隨著國內企業招標逐步落地，相關公司業績有望進一步修復，上述領域中軟件、云計算與大數據的龍頭公司未來表現仍值得期待。

房地產堅持“房住不炒”，嚴控新增隱性債務

在“有效防范化解重點領域風險”表述中，會議指出，統籌做好中小銀行、保險和信托機構改革化險工作。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓、保民生、保穩定工作，促進房地產市場平穩健康發展，推動建立房地產業發展新模式。在超大特大城市積極穩步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設。規劃建設保障性住房。要加強地方政府債務管理，嚴控新增隱性債務。

房住不炒的原則不變，魏鳳春指出，房地產的原有增長模式將會逐步向公用事業化轉變，其金融屬性逐步淡化。但在真正轉化完畢之前，房地產“三高”模式帶來的金融風險和產業風險還需要穩步消除。

邵宇表示，房地產的發展更多的是1.5億的進城群眾的住房需求需要得到滿足，應該是采取租售并舉的模式，對租賃房建立起融資渠道、reits等創新形式建立長效機制，這在“房住不炒”的前提下，既能夠提供住房供給，也能夠實現房地產的平穩著陸，這對整個實體經濟的穩健增長也非常有幫助。

不少經濟學家也指出，以中小銀行、保險、信托以及城投公司為代表的金融機構面臨著顯性的風險，其對高質量發展的阻礙作用已經到了不得不解決的地步。魏鳳春指出，不增加新的隱性債務是必然的措施，地方政府將會通過存量的方式，比如資產證券化，或者債務置換、延期等方式來化解風險。

面對隱性債務這一當前地方政府面臨挑戰，邵宇指出，未來可能會通過專項債能夠承接一部分地方的隱性債務，并且把利率成本降下來實現財政的可持續，整體而言，政府政府的債務擴張可能會受到一些控制。

除了上述亮點，魏鳳春指出，特別值得期待的提法是，從兩個毫不動搖的號召到具體化解市場主體困難，激發活力的做法，政府做到了知行合一，這是最大的亮點。

“政策更加靈活，地方政府從去年的全國一盤棋的防疫思維中開始走出，在中央大興調查研究之風的鼓舞下，地方政府的鮮活經驗將會在全國復制。”魏鳳春認為，投資者大多將眼光投在民營經濟，對地方政府因地制宜地探索關注不夠。中國的發展證明，地方政府特別是政府精英與民營企業的企業家在微觀主體搞活，激發市場活力上具有不可取代的作用，他們可以很好地將中央的政策和戰略進行超預期的實施。

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