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環(huán)球快播：人們在銀行理財?shù)氖致房谧笥覟殡y：左轉贖回、右轉抄底

2022-12-18 05:56:03 來源：金融故事

雖然說銀行理財?shù)暮⒉粸檫^，但同時銀行理財目前也處于一個左右為難的十字路口，向左轉則面臨大量的贖回潮，向右轉則抄底銀行理財賺取未來高收益。

(資料圖)

到底應該如何選擇呢？相信絕大多數(shù)投資者都面臨艱難的選擇。

首先，贖回潮來襲：銀行理財由于凈值大幅度回撤甚至6000多只破凈而面臨大量的贖回

目前銀行理財面臨凈值的大幅度回撤，甚至出現(xiàn)大量的虧損潮，導致很多以銀行理財?shù)惋L險的投資者措手不及，甚至面對銀行理財?shù)奶潛p而難以接受。

今年11月份銀行理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大幅度的回撤，這種大面積凈值回撤現(xiàn)象不僅引發(fā)投資者的極大關注，更引發(fā)關于銀行理財寒潮來襲的擔憂。這種回撤造成多家銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)凈值回撤，個別銀行理財產(chǎn)品新發(fā)行后就直接跌破初始凈值，根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月17日近一個月銀行理財產(chǎn)品回報為負的有3012只，占比比例達到21.7%；最近一周銀行理財產(chǎn)品虧損的有7469只，占比比例達到51.5%。銀行理財產(chǎn)品的破凈率近8%，銀行理財子公司發(fā)行的15653只銀行理財產(chǎn)品中有1239只理財產(chǎn)品破凈。

這實際上還沒有完，如果是銀行理財產(chǎn)品破凈就此結束也許就不會引發(fā)焦慮。隨著銀行理財產(chǎn)品凈值的繼續(xù)深度回撤，銀行理財產(chǎn)品破凈數(shù)量已經(jīng)從開始的1000只似乎進入了破凈的開掛期，銀行理財產(chǎn)品破凈數(shù)量不斷創(chuàng)新高，繼3000只破凈后再創(chuàng)4000只銀行理財產(chǎn)品破凈新高。這樣的破凈沖擊無疑會對銀行理財投資者不斷地沖擊靈魂。

2022年11月末全部理財子破凈產(chǎn)品數(shù)量占比升至高點17.6%，產(chǎn)品破凈規(guī)模達到9952億元。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年12月13日銀行理財全市場仍然存有34788只銀行理財產(chǎn)品（含銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品和銀行理財子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品），其中，銀行理財破凈產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)達6281只。

有數(shù)據(jù)估計目前銀行理財虧損的投資者已經(jīng)近2000萬個，說銀行理財產(chǎn)品破凈潮已經(jīng)涉及到千家萬戶銀行理財投資者損失。而那些虧損的銀行理財投資者也損失慘重，有的銀行理財產(chǎn)品購買者2021年購買的一款銀行理財產(chǎn)品555天，現(xiàn)在到期按照業(yè)績比較基準測算應該有17600多元的收益，贖回時只有500多元的收益，感覺到很受傷；而有的投資者購買200萬元銀行理財產(chǎn)品，持有555天后贖回時由于凈值回撤導致虧損了70000多。更有多位投資者在社交平臺上表示，自己購買的某安銀行理財產(chǎn)品 “安心雙周盈”產(chǎn)品七日年化收益率為-33.5%，“安心周周盈”產(chǎn)品七日年化收益率為-23.01%。網(wǎng)友感嘆：感覺到現(xiàn)在的銀行理財已經(jīng)不再可信了。

各種媒體上和網(wǎng)絡上關于投資銀行理財虧損的案例比比皆是，似乎如果沒有銀行理財產(chǎn)品虧損都不敢出來混了。有的銀行理財投資者戲言：是不是購買銀行理財買出了炒股票的感覺？更有網(wǎng)友質疑銀行理財產(chǎn)品投資相當于購買了“理財刺客”：銀行理財產(chǎn)品固收變固跌、穩(wěn)健變凈值穩(wěn)降、低風險演變成虧了本。

一些銀行理財投資者紛紛向銀行及銀行理財子公司提出質疑：客我購買銀行理財產(chǎn)品并把錢交給銀行進行投資，最后你銀行投資虧損了，虧損的后果卻要我完全承擔？難道銀行就沒有任何責任嗎？

從理論上當然銀行沒有任何責任，畢竟風險購買進自己承擔已經(jīng)成為一種現(xiàn)實和規(guī)定，但投資者可以“用腳投票”，因此，一些投資者紛紛進行了贖回，數(shù)據(jù)顯示，2022年11月末，五大國有大行理財子公司以及招銀、興銀、光大、平安、信銀等十家理財子公司的理財管理規(guī)模約為17.1萬億元，僅11月份一個月理財管理規(guī)模縮減近6300億元。再根據(jù)普益標準理財監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：全部銀行理財市場存量理財規(guī)模10月末為31.84萬億元，11月末降低到30.9萬億元，到2022年12月9日銀行理財產(chǎn)品存量規(guī)模再次下降至30.72萬億元。12月9日與10月末相比銀行理財規(guī)模減少了1.12萬億。

贖回可能是一些銀行理財投資者被動應對銀行理財產(chǎn)品凈值回撤的無奈之舉，同時對銀行理財機構則無疑會形成巨大的流動性沖擊，面對銀行理財產(chǎn)品的凈值回撤潮和理財產(chǎn)品贖回潮，銀行理財機構只能被動應對并向投資者的道歉以穩(wěn)定投資者的情緒，截止2022年11月18日 26家銀行理財子公司中，已經(jīng)有18家理財子公司向投資者道歉或解釋情況，并將銀行理財產(chǎn)品破凈值的原因歸于債市波動，同時安撫投資者對未來保持樂觀。一些專家也紛紛出面發(fā)表言論認為，銀行理財破凈只是短期暫時現(xiàn)象。

但只要銀行理財產(chǎn)品凈值不回暖，投資者的贖回潮難以得到逆轉。

其次，盲目抄底：認為銀行理財凈值回撤調整已經(jīng)到位，未來仍然可以期待較高的收益

任何事情都是一半是海水，一半是火焰；就像天使在左，魔鬼在右。更有一些投資者秉持“富貴險中求”的宗旨，認為銀行理財凈值已經(jīng)大幅度回撤，甚至造成大量的銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，造成銀行理財虧損的因素已經(jīng)快結束，目前應該是投資銀行理財產(chǎn)品的最佳時機，從而可以在未來獲得回調后巨大的收益。

就以某銀行兩只七日年化收益率為-33.5%和七日年化收益率為-23.01%的理財產(chǎn)品來說，即使面臨如此大幅度的凈值回撤，這兩只理財產(chǎn)品成立以來年化收益率仍然分別達到了3.74%、3.82%，仍然遠遠在理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準3.10%-3.50%和3.00%-3.40%之上，兩只理財產(chǎn)品在12月11日的凈值仍然達到了1.1068、1.1198。如果這兩只理財產(chǎn)品出現(xiàn)凈值回暖到以前的水平，仍然會有非常高的理財收益率。

客觀上來說，目前確實出現(xiàn)了一些有利于銀行理財產(chǎn)品凈值回暖的跡象和趨勢，最新的經(jīng)濟政策已經(jīng)開始啟動經(jīng)濟發(fā)展行情，12月6日強調明年要“更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展”，提出的“三穩(wěn)”目標將“穩(wěn)增長”位列首位。12月16日確定明年經(jīng)濟工作總基調：堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，大力提振市場信心。這都對明年的經(jīng)濟進行了積極的展望和預期。

但銀行理財產(chǎn)品仍然面臨較大的贖回壓力，據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計，12月將有2.5萬億元定期開放銀行理財?shù)狡冢忾]型理財存續(xù)產(chǎn)品到期規(guī)模達4197億元，環(huán)比升32.71%。

但也應該看到，目前造成銀行理財凈值在幅度回撤、理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損的因素仍然存在，債券市場價格變動是造成銀行理財產(chǎn)品凈值回撤的原因，同時又是銀行理財產(chǎn)品凈值回撤的結果。債券市場體格波動和銀行凈值回撤成了一個互為因果的“死循環(huán)”：債券市場回調-導致-理財產(chǎn)品凈值下跌-從而形成-銀行理財凈值下跌客戶恐慌贖回潮-銀行理財贖回潮倒逼更多的債券賣出-債券大量的賣出又進一步加劇債券市場價格的回調。

隨著銀行理財產(chǎn)品凈值回撤甚至虧損，銀行理財產(chǎn)品在二級市場凈賣出資產(chǎn)的規(guī)模在大量增加，銀行理財?shù)摹胺抢硇話伿邸庇诌M一步加劇了債券資產(chǎn)的價格下行壓力加大。理財產(chǎn)品“破凈”引發(fā)客戶集中贖回，迫使銀行理財產(chǎn)品管理人賣出理財資金所投資的債券資產(chǎn)，從而進一步影響銀行理財產(chǎn)品的持有凈值，從而進一步形成銀行理財產(chǎn)品“贖回—拋售”的負反饋。

其三，到底是向左還是向右：未來銀行理財投資的趨勢選擇

到底是選擇從銀行理財投資離場還是選擇擇機進行投資，取決于對未來銀行理財市場的判斷。

東吳證券分析認為，存續(xù)期銀行理財產(chǎn)品市場短期沖擊影響有限，中期12月封閉式銀行理財產(chǎn)品到期贖回壓力顯著增加，未來只有把產(chǎn)品到期潮“扛”完后贖回壓力才會回落。也就是說贖回壓力要在明年才能得到完全釋放。

未來如何規(guī)劃銀行理財投資？主要從幾個方面：

一是短期內離場資金仍然是主旋律，銀行理財資金回歸銀行存款是一個非常大的趨勢。今年以來，銀行存款的回歸是顯而易見的，前三個季度銀行存款增加了13萬億多就是一個證明。而在各種網(wǎng)絡上投資者明確不再投資銀行理財?shù)难哉摫姸啵舱f明眾多投資者對銀行理財虧損接受程度有限，要想讓銀行理財投資回歸必須看到銀行理財凈值的明顯持續(xù)回暖。

二是一些銀行理財機構會延長贖回期限以應對流動性風險，但也有一些銀行理財機構會更強化理財產(chǎn)品的贖回便利性，從而讓銀行理財投資者有更多的投資和贖回選擇，這種更靈活的贖回銀行理財產(chǎn)品會更吸引投資者。

三是銀行對理財產(chǎn)品的銷售會更加謹慎，同時現(xiàn)金管理類理財會回升。數(shù)據(jù)顯示：11月十家主要理財子公司的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品確余額比10月增加了4000多億元。而有的理財子公司以閑錢理財?shù)摹吧壙睢薄瑯I(yè)存單及存款理財應對目前的銀行凈值理財以債券為主要投資資產(chǎn)的狀況，從而改善銀行理財?shù)膬糁捣€(wěn)定性。同時某銀行理財還將理財產(chǎn)品每個工作日開放申購贖回，無申購費、贖回費，最快T+1到賬。

四是如果國家能出面，成立債券市場平準基金成為債券市場的托底方，弱化債券市場價格波動甚至直接穩(wěn)定債券市場價格，可能會盡快修復銀行理財市場行情，那么就有可能很快恢復銀行理財凈值回撤造成的市場空間，很快會吸引大量的銀行理財投資入場。

無論是向左還是向右，都預示著在銀行理財市場未來的大分化，部分銀行理財會越來越注重風險的控制和凈值的穩(wěn)定性，另一部分則會更注重投資的收益能力。但無論如何，銀行理財投資者都受到了一次風險洗禮，部分穩(wěn)健型投資者退出銀行理財市場也是預料之中。（知識麒博士）

標簽：銀行理財銀行理財產(chǎn)品