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行業動態｜俄烏沖突升級紙漿期貨沖6800關口后市多空博弈加劇

2022-02-26 11:18:53 來源：英為財情

財聯社（杭州，記者羅祎辰）訊，俄烏沖突加劇紙漿走勢不確定性。受能源暴漲疊加供應緊張沖擊，歐洲造紙業風險有蔓延趨勢。在此背景下，國內紙漿指數（sp8888)近日逼近6800關口，看多情緒明顯升溫。

財聯社記者注意到，漿價走勢面臨激烈多空博弈。多位紙企及分析人士受訪表示，漿價短期受海外供應緊張消息支撐，炒作情緒較濃，若Q2回歸供需層面，存在回落預期。需注意的是，俄烏沖突升級背景下，情緒仍可能進一步發酵，僅從供需角度出發，若Q2國內需求端回暖或也能為漿價高位提供持續支撐。

歐洲造紙業危機擴散

據Cepi（歐洲紙業聯盟）數據，歐洲造紙產量約占全球22%。另據隆眾資訊數據，北歐和俄羅斯是國內針葉漿重要來源地，進口占比分別為12%和39%。

隆眾資訊分析師戰帥向財聯社記者表示，近年中國進口俄羅斯針葉漿占比在減少，當下俄羅斯和烏克蘭的沖突對后期漿市的影響尚不明朗，海運成本方面或受波及，“3月份價格應該會維持堅挺，4月份主要看下游需求帶動情況。”

當前能源價格攀升及局部罷工已顯著影響歐洲造紙業正常運轉。在俄烏沖突加劇的背景下，行業組織近日對外發聲顯示情況正在惡化。

國際能源評估機構Argus指出，俄烏沖突已經致使歐洲能源價格飆漲，如果俄羅斯收緊供應將會引發價格新一輪上漲，最嚴重后果是產生結構性短缺。雖然俄羅斯還未傳出收緊供應消息，但海運費已應聲上漲。2月26日，波羅的海油輪運費飆升至至少2008年以來的最高水平，來自黑海的油輪運費已飆升至91000美元/日。

2月中旬，在能源成本壓力下，歐洲紙業聯盟發文呼吁政府重視造紙業在能源轉型過程中面臨的困難，為行業提供更多保障。另一端紙業巨頭UPM（芬歐匯川）罷工還在持續，除自身210萬噸闊葉漿廠被迫延期到2023年3月底投產，罷工影響也在向外擴散。

2月25日，Printweek消息稱，Intergraf（國際印刷及有關行業聯合會）呼吁上游紙廠協商應對紙價暴漲以及供應不足對下游印刷業復蘇產生的阻礙。該組織聲稱，當前行業處境非常危險，一些會員國從2月中旬開始持續面臨紙品短缺，缺口達到40%，并重點指出芬歐匯川曠日持久的罷工造成特定型號短缺。

紙漿走勢多空博弈加劇

歐洲造紙業困境支撐國際漿價走高。卓創資訊監測數據顯示，2022年2月18日至2月24日，進口紙漿均價較上周都有所上漲，其中，針葉漿周均價6538元/噸，較上周上行2.34%；進口闊葉漿周均價5529元/噸，較上周上漲3.35%。

卓創資訊分析師常俊婷認為，芬歐匯川歇工、加拿大物流不暢以及紙企業相繼發布3月漲價函等短期因素繼續支撐現貨市場價格走勢，預計漿價強勢運行為主。

回歸供需層面，也有業內人士質疑此輪漲價純系市場炒作。浙江上市企采購負責人向財聯社記者表示，當前紙漿漲價為市場炒作，不具備長期上漲動力，“市場并不支撐價格上漲，全球紙漿庫存量是環比上升起的，說明拉高出貨效果并不好，如果近期上不去，可能就會掉頭往下。”

拋開多空力量博弈，財聯社記者注意到，為應對漿價走勢的不確定性，紙企態度已發生變化，有紙企已采取行動提前預留漲價空間。

仙鶴股份（603733.SH）多份調研紀要顯示，公司對紙漿價格判斷發生變化。此前談及紙漿價格預期，公司回應為“整體平穩，沒有增加采購計劃” ，進入2月中下旬，仙鶴開始提及二季度價格預計上升，要在價格低位時合理增加庫存準備。

類似心態變化也反映在白卡紙領域。隆眾資訊分析師趙澤慧告訴財聯社記者，內需不振是拖累白開紙景氣度回升的主要因素，有紙廠采取限量措施，防止下游囤貨，此舉也可理解為紙廠認為后市成本仍有上升風險，為成本傳導預留空間。

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