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外匯周評：美元暴漲，歐元?jiǎng)?chuàng)四周新低，日銀樂見疲弱日元

2022-04-08 20:29:46 來源：英為財(cái)情

本周，美聯(lián)儲(chǔ)大展鷹派姿態(tài)推動(dòng)美元指數(shù)暴漲逾1%，觸及100重要整數(shù)關(guān)口。只要美聯(lián)儲(chǔ)在加息問題上保持鷹派路線，并盡快開啟縮減資產(chǎn)負(fù)債表，那么美元仍將保持強(qiáng)勢。

歐元兌美元跌至一個(gè)月新低，西方繼續(xù)對俄羅斯施加新的制裁，但在最簡單的制裁選項(xiàng)已經(jīng)用盡之際，歐洲國家在接下來的行動(dòng)方面出現(xiàn)了明顯的分歧。英國大幅加息前景減弱也利空英鎊，英鎊還受到歐元拖累。

日元大跌逾1%。除了美元走強(qiáng)帶來的利空，日本央行似乎樂意看到弱勢日元，對日元近期下跌會(huì)推高進(jìn)口成本，進(jìn)而損及日本經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)不以為然。

歐元跌創(chuàng)一個(gè)月新低

歐元兌美元下跌1.60%至1.0867，創(chuàng)一個(gè)月新低至1.0847。俄烏沖突沒有談判休戰(zhàn)的跡象。烏克蘭希望對俄羅斯實(shí)施具有足夠經(jīng)濟(jì)破壞力的制裁，以結(jié)束其戰(zhàn)爭。據(jù)消息人士透露，歐盟對俄羅斯煤炭的禁令預(yù)計(jì)8月中旬開始生效。

但在最簡單的制裁選項(xiàng)已經(jīng)用盡之際，歐洲國家在接下來的行動(dòng)方面出現(xiàn)了明顯的分歧。烏克蘭指責(zé)一些國家仍將金錢的重要性優(yōu)先置于懲罰對平民的殺戮之上。

RBC歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gordon?Scott表示：“戰(zhàn)爭對經(jīng)濟(jì)的影響有可能比預(yù)期的更糟，或者局勢可能進(jìn)一步惡化。因此經(jīng)濟(jì)衰退仍有很大的可能性，明年某個(gè)時(shí)候出現(xiàn)衰退的可能性為30-40%左右。”

歐洲央行會(huì)議紀(jì)要顯示，在3月10日會(huì)議上，政策制定者撤走刺激措施的意愿似乎很強(qiáng)烈，一些決策者甚至力主采取更多行動(dòng)，因加息條件要么已經(jīng)滿足，要么即將得到滿足。會(huì)議紀(jì)要顯示，有相當(dāng)一部分決策者希望為債券購買設(shè)定明確的結(jié)束日期。

市場目前的預(yù)期是，歐洲央行今年將把目前為負(fù)0.5%的存款利率上調(diào)60個(gè)基點(diǎn)。然而，歐洲央行的政策空間正在縮小，調(diào)查顯示歐元區(qū)今年經(jīng)濟(jì)衰退的概率中值為30%，而因?yàn)榕彾頌酰瑲W元區(qū)最容易受到俄烏戰(zhàn)爭帶來的沖擊。

馬克龍連任受威脅

法國總統(tǒng)大選的不確定性也拖累了歐元兌美元。在本周日(4月10日)首輪投票之前，極右翼候選人勒龐在民調(diào)中的支持率上升，威脅到現(xiàn)任總統(tǒng)馬克龍連任的希望。

馬克龍仍有望贏得總統(tǒng)大選，但結(jié)果發(fā)生意外的可能性已經(jīng)顯現(xiàn)。勒龐若勝選將削弱歐洲的凝聚力，而她的大手筆支出、減稅議程將使法國的支出大增。馬克龍警告說，勒龐會(huì)把投資者從法國嚇跑。

英國央行大幅升息前景減弱

英鎊兌美元下跌0.63%至1.3026，創(chuàng)3月15日以來新低。對英國央行快速升息的押注減弱利空英鎊。此外，在西方國家表示需要對俄羅斯實(shí)施新的制裁后歐元走低，也拖累了英鎊。

英國央行副行長康利夫(Jon?Cunliffe)表示，他不認(rèn)為企業(yè)和消費(fèi)者對通脹持續(xù)高企的預(yù)期正變得根深蒂固，因此可能不需要用加息來應(yīng)對。

康利夫是一位眾所周知的鴿派人士，也是唯一一位3月16日投票反對英國央行將利率從0.5%上調(diào)至0.75%的決策者。在他周一發(fā)表講話后，貨幣市場維持了5月份加息25個(gè)基點(diǎn)至1%的預(yù)期。

盡管貨幣市場仍預(yù)期英國央行今年將再升息138個(gè)基點(diǎn)，這將使關(guān)鍵利率高于2.0%，但一些分析師認(rèn)為，這種緊縮步伐預(yù)估過于激進(jìn)。

ING分析師在發(fā)給客戶的研究報(bào)告中寫道：“盡管很多人都在關(guān)注自(1950年代)英國有記錄以來最嚴(yán)重的生活成本上漲，但我們認(rèn)為未來幾個(gè)月英鎊兌美元匯率將跌至1.25/28美元區(qū)域的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。”

日銀官員樂見日元疲軟

美元兌日元上漲1.32%至124.169。除了美元走強(qiáng)帶來的利空，日本央行似乎樂意看到弱勢日元，對日元近期下跌會(huì)推高進(jìn)口成本，進(jìn)而損及日本經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)不以為然。

日本央行審議委員野口旭表示，對日本出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)整體而言，“盡管確實(shí)有些領(lǐng)域可能會(huì)受到日元疲弱的影響，但日元疲弱利大于弊。”

日元疲弱一度被認(rèn)為會(huì)促進(jìn)出口，但現(xiàn)在已經(jīng)成為讓日本決策者頭疼的問題，因?yàn)樵跒蹩颂m戰(zhàn)爭已然推高燃料和原材料價(jià)格的情況下，日元低迷進(jìn)一步抬高了其進(jìn)口成本。

一些分析人士指責(zé)日本央行超低利率政策助長了不為人樂見的日元貶值。并表示，如果美元兌日元升至130左右，那么調(diào)整收益率上限的壓力可能會(huì)變得非常大。

商品貨幣后市依然看漲

商品貨幣本周受到美元大漲拖累，美元兌加元上漲0.65%至1.2595，澳元兌美元下跌0.35%至0.7468，紐元兌美元下跌0.81%至0.6860。但商品貨幣后市看多前景不變，市場預(yù)計(jì)各國央行將大力收緊貨幣政策。

市場預(yù)計(jì)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)6月將0.1%的隔夜拆款利率提高到0.25%的可能性為100%，到年底時(shí)該利率將達(dá)到1.75%，到2023年底達(dá)到3.25%。

西太平洋銀行(Westpac?Bank)首席分析師Bill?Evans表示，澳洲勞動(dòng)力市場愈發(fā)強(qiáng)勁，可能會(huì)看到失業(yè)率在年底前降至3.25%，推動(dòng)工資增長率大幅上升，在2023年達(dá)到4%的峰值。

加拿大和新西蘭似乎準(zhǔn)備進(jìn)行20年來最大規(guī)模的加息，突顯出全球范圍內(nèi)遏制通脹的努力。兩國央行都將在下周三舉行會(huì)議。掉期交易顯示，新西蘭連續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為90%以上，加拿大央行加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性超過80%。

由于加拿大的通脹率在2024年之前都會(huì)高于目標(biāo)值，6月可能還會(huì)再加息50個(gè)基點(diǎn)。新西蘭在2月加息25個(gè)基點(diǎn)——為第三次加息——并表示未來可能會(huì)有更大幅度加息。

Desjardins董事兼宏觀戰(zhàn)略主管Royce?Mendes說：如果俄烏緊張局勢在未來幾個(gè)月得到緩解，“這將是個(gè)略為擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)交易的理由，而擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)交易將有利于加元，同時(shí)考慮到加拿大央行提前升息，加元也會(huì)得到央行的一些幫助。”

道明證券(TD?Securities)高級(jí)亞太利率策略師Prashant?Newnaha表示：“我們預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的總結(jié)將是，俄烏戰(zhàn)爭對通脹構(gòu)成的上行風(fēng)險(xiǎn)超過了對增長的下行風(fēng)險(xiǎn)，因此需要在4月和5月加息50個(gè)基點(diǎn)。”

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