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天天熱點(diǎn)評(píng)！私募繼續(xù)“看多做多”，小幅調(diào)整后倉(cāng)位仍在高位，后市看好“低估值水平+交易結(jié)構(gòu)優(yōu)化”

2022-11-22 21:04:49 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社11月22日訊（記者黎旅嘉）在內(nèi)外部環(huán)境改善背景下，10月底以來(lái)，A股走出此前的弱勢(shì)。這一背景下，倉(cāng)位數(shù)據(jù)方面反映出的私募整體情緒方面也較此前同步出現(xiàn)改善。但由于此前已累計(jì)一定漲幅，私募短期調(diào)倉(cāng)力度也在加大。

(相關(guān)資料圖)

私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，11月7日到11月13日當(dāng)周，股票私募倉(cāng)位借機(jī)小幅減倉(cāng)。進(jìn)一步來(lái)看，截至11月13日，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為79.47%，相比此前一周小幅下降0.23個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)為82.08%，相比此前一周小幅下降0.28個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)業(yè)內(nèi)人士表示，百億私募在經(jīng)歷此前大幅加倉(cāng)后，在市場(chǎng)震蕩整固期間傾向于順勢(shì)而為，適當(dāng)放低自身的倉(cāng)位水平也是勢(shì)在必行。不過(guò)，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，從百億私募倉(cāng)位水平仍在高位反映出對(duì)后市操作上看，有業(yè)內(nèi)人士就表示，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)處于歷史低位，A股有望持續(xù)修復(fù)。中期配置上，主要圍繞明年有估值切換空間和政策確定性強(qiáng)的行業(yè)展開(kāi)，可考慮配置底倉(cāng)，逐步分批建倉(cāng)是更為穩(wěn)妥的做法。

私募倉(cāng)位小幅調(diào)整

年內(nèi)以來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)私募機(jī)構(gòu)無(wú)疑是艱難的考驗(yàn)，無(wú)論是渠道、投資者還是業(yè)績(jī)，都讓不少基金經(jīng)理壓力巨大。但回頭看，各大指數(shù)的估值處于歷史低位，不少股票跌出了長(zhǎng)期投資價(jià)值。進(jìn)入11月，股市迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，成交連續(xù)破萬(wàn)億。

上述背景下，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，65%的私募認(rèn)為A股已經(jīng)迎來(lái)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的主要關(guān)鍵因素，已經(jīng)迎來(lái)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。投資信心方面，68%的私募認(rèn)為市場(chǎng)主要陰霾已經(jīng)消散，態(tài)度已經(jīng)明顯樂(lè)觀(guān)。

私募倉(cāng)位方面的變動(dòng)也從一個(gè)側(cè)面反映出，私募整體情緒方面也較此前同步出現(xiàn)改善。但由于此前已累計(jì)一定漲幅，私募短期調(diào)倉(cāng)力度也在加大。私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，11月7日到11月13日當(dāng)周，大幅反彈后的A股迎來(lái)震蕩休整期，股票私募倉(cāng)位借機(jī)小幅減倉(cāng)。

倉(cāng)位數(shù)據(jù)顯示，截止11月13日，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為79.47%，相比此前一周小幅下降0.23個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，滿(mǎn)倉(cāng)私募（倉(cāng)位>80%）占比為60.87%，中等倉(cāng)位私募（50%≤倉(cāng)位≤80%）占比為28.26%，低倉(cāng)私募（20%≤倉(cāng)位＜50%）占比為9.78%，空倉(cāng)私募（倉(cāng)位≤20%）占比為1.09%。

圖片來(lái)源：私募排排網(wǎng)與此同時(shí)，分規(guī)模來(lái)看，不同規(guī)模股票私募倉(cāng)位則顯現(xiàn)分歧。

其中，大規(guī)模股票私募倉(cāng)位小幅下降，中等規(guī)模股票私募倉(cāng)位大幅下降，小規(guī)模股票私募則小幅加倉(cāng)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)為82.08%，相比此前一周小幅下降0.28個(gè)百分點(diǎn)，減倉(cāng)力度最小。

具體來(lái)看，滿(mǎn)倉(cāng)百億股票私募占比為60%，中等倉(cāng)位百億股票私募占比為36.67%，空倉(cāng)百億股票私募占比為3.33%。

圖片來(lái)源：私募排排網(wǎng)興業(yè)證券的也研報(bào)顯示，10月以來(lái)私募股票多頭倉(cāng)位出現(xiàn)回升，顯示出私募回補(bǔ)倉(cāng)位的意愿有所提升。從絕對(duì)數(shù)值上看，當(dāng)前私募基金股票倉(cāng)位已經(jīng)回升至三年滾動(dòng)54.8%的中等分位。

市場(chǎng)配置價(jià)值凸顯

從年內(nèi)百億私募的業(yè)績(jī)上看，截至2022年10月底，92家有業(yè)績(jī)披露的管理人年內(nèi)平均收益為-10.94%，3家百億私募取得正收益，賺錢(qián)私募僅占比14.13%。

但從單月表現(xiàn)來(lái)看，百億私募業(yè)績(jī)10月出現(xiàn)顯著改善。10月共有27家百億私募取得正收益，賺錢(qián)私募占比為28.72%。10月收益超2%的百億私募包括阿巴馬資產(chǎn)、康曼德資本、旌安投資等，單月收益分別為2.98%、2.45%、2.29%。在取得正收益的百億私募中，僅百億量化私募就有13家，占比48%，包括金戈量銳、寧波幻方量化、黑翼資產(chǎn)、鳴石私募基金等。

此外，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，共有51家百億私募旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在上市公司前十大流通股東名單，持倉(cāng)市值為850.45億元。其中，新晉百億私募隊(duì)列的運(yùn)舟私募、合遠(yuǎn)私募加倉(cāng)動(dòng)作頻頻。截至三季度末，運(yùn)舟私募重倉(cāng)股包括花園生物、南玻A、金智科技等8只個(gè)股。運(yùn)舟成長(zhǎng)精選1號(hào)、運(yùn)舟成長(zhǎng)精選2號(hào)兩只私募基金均新晉花園生物前十大股東，合計(jì)持股1285萬(wàn)股，期末參考市值超2億元。合遠(yuǎn)私募也在三季度積極布局，公司重倉(cāng)持有包括廈門(mén)鎢業(yè)在內(nèi)的三只個(gè)股，持股市值近3億元。

隨著時(shí)間臨近年末，在行情回暖背景下，從私募主流觀(guān)點(diǎn)上看“看多做多”仍是業(yè)內(nèi)主流共識(shí)。

中融鼎投資董事長(zhǎng)兼首席投資官邱迪認(rèn)為，宏觀(guān)層面來(lái)看，隨著后疫情時(shí)代的來(lái)臨，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)上的環(huán)比好轉(zhuǎn)定會(huì)來(lái)臨，因此，金融屬性的資產(chǎn)或?qū)⑵椒€(wěn)向好，股票、商品等板塊整體看好。但其中仍存不確定性，對(duì)于商品來(lái)說(shuō)，接下來(lái)幾個(gè)月仍有季節(jié)性的考驗(yàn)，環(huán)比將會(huì)進(jìn)入加速累庫(kù)階段，加上今年過(guò)年早，產(chǎn)業(yè)鏈持貨意愿比較低，所以即使宏觀(guān)情緒可能見(jiàn)底，但商品向好還存在一些不確定性，特別是高庫(kù)存、高供應(yīng)的品種和需求轉(zhuǎn)弱速度比較快，反差比較明顯的品種，如地產(chǎn)相關(guān)類(lèi)、化工類(lèi)產(chǎn)品，我們覺(jué)得有趨勢(shì)配置的機(jī)會(huì)。

星石投資首席策略投資官方磊也表示，目前流動(dòng)性環(huán)境仍是合理充裕的，前期股市的低迷更多的是海內(nèi)外不確定因素帶來(lái)的情緒壓制導(dǎo)致，疫情、地產(chǎn)融資和美聯(lián)儲(chǔ)等方面的積極信號(hào)大概率會(huì)帶動(dòng)近期股市情緒回暖和股票市場(chǎng)的反彈。此外，他也強(qiáng)調(diào)，此輪熊市的底部區(qū)域已經(jīng)基本探明，但在積極因素帶動(dòng)下的情緒回暖后，市場(chǎng)還需要看到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)好才可能出現(xiàn)股市反轉(zhuǎn)，而政策落地到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性明顯變化是需要一定時(shí)間的。

玄元投資認(rèn)為，宏觀(guān)層面比較大的壓制因素在未來(lái)一段時(shí)間有望得到明顯改善，整體上機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)“估值及情緒已觸底，企業(yè)盈利正在尋底，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)比較多，整體市場(chǎng)風(fēng)格偏中小盤(pán)，主題投資將在市場(chǎng)中扮演更重要的角色”。世誠(chéng)投資判斷，較低的估值水平和優(yōu)化的交易結(jié)構(gòu)將對(duì)A股市場(chǎng)形成強(qiáng)有力的支撐。

標(biāo)簽：結(jié)構(gòu)優(yōu)化估值水平